书通网

当前位置:首页 > 考试 >

掘金大快消之泸州老窖:将迎来估值、业绩双击

时间:2018-12-26来源:甘孜新闻网

  编者按:在经历过长达半年时间的一轮单边上涨“疯牛”之后,A股瞬间又被更疯狂的暴跌洗礼。稳健、防御、重视业绩、价值投资,将是未来的首选投资方向。作为与人们息息相关的“大快消”类公司,无论如何都不会因各种离奇的概念炒作而失去其最初的价值,而且在市场剧烈震荡之际,其防御价值更加凸显。为帮助投资者在市场大跌之后找到“物美价廉”的优质反弹品种,金融界网站推出“掘金大快消”主题策划,对相关专家、优秀分析师、投资高手、上市公司负责人进行深度访谈,探究他们心目中的大快消“金矿”。

  宜宾羊羔疯临床治疗方法01" class="hqspan">601901,)研报指出,行情000568,)自14年对内部组织结构、产品结构、外部市场等等进行全面的梳理调整后,已经从底部明确走出,开启新一轮的发展,新的管理层长期深耕一线市场的背景,经过近一年的经营,泸州老窖胜利的曙光已经显现,一个新蓝筹已然崛起,建议买入。

  详细观点为:

  1、新管理团队,新气象,近一年泸州老窖公司已经悄悄的完成了市场和内部组织的梳理,正在展开对产品结构的优化调整:公司从去年开始调整国窖1573的价格,降价、回购产品清理市场、控量消化库存(国窖、窖龄酒分别在去年9月、10月后暂停发货,窖龄今年渭南市专治癫痫病好的医院1-7月完成5亿的销售后再次控货)、内部组织调整(成立品牌销售公司,负责核心产品销售,主销非主导产品公司),今年开始收缩非主导品牌,压缩老窖产品线结构。公司在系统性战略调整后,目前已明确走出调整,开启了新一轮的发展。

  2、泸州老窖品牌底蕴深厚,品牌力+营销能力助力老窖卷土重来:品牌和营销是行业发展的核心竞争要素,公司属于老名酒,品牌优势突出,营销管理能力是一线品牌中领先的,在行业集中度提升趋势下,老窖占据先发优势。相比于茅五和优质区域龙头来讲,老窖的调整晚了一年,初期的调整失误并不代表管理层治理积极性不足,行业调整时,每个酒企都在探索最适合自己的调整策略,老窖的转变虽晚了一年,但最终还是回归了正确的道路,15年公司市场向上趋势确定,有望迎来估值、业绩双击。

  3、15年高端酒销售逐步恢复,公司中高端酒占比有望回升至50%:高端市场仍将有老窖的一席之地,公司产品结构是高端品牌里最完善的,全产品线都有强势产品,比高端茅台治好癫痫可能性很大吗n kwid="stock_000858" kwname="skwl_keyword">(行情000858,)有低端产品优势,比古井洋河有品牌势能和高端产品优势。在高端国窖经历断崖式下滑时,窖龄、特曲和博大公司保持了稳定,成为公司收入的主要贡献力量。15年中高档产品市场动销逐步恢复,截止到上半年,国窖1573、特曲、窖龄发货量已经超过去年全年的量。

  4、15年在同期低基数下业绩弹性大,回归后,看好公司趋势性向好:14年是老窖双底:一是市场调整见底,去年国窖仅发货800余吨;二是报表业绩底,公司去年业绩受高端酒去库存的压力,叠加存款丢失(计提2亿)和回购冲减影响(4.5亿),净利润仅8.6亿。公司今年调整显著,一季度收入和利润迎来恢复性增长,由于去年业绩影响主要体现在下半年,看好下半年癫痫用什么药有效业绩爆发。

  5、公司市值有很大提升空间:三季度业绩将开始验证,我们预计15年公司净利润将回归到20亿,暂不考虑华西证券上市,按照可比公司估值,老窖15年股价至少50%空间。公司账上现金就有44亿,目前估值处于历史底部,加之大股东持续增持的影响,股价具有足够的安全边际。此外,受五粮液国企改革落地的推动,以及华西证券的催化,公司后续市值还有很大提升空间。

  6、盈利预测及评级:我们预测公司2015-2017年的EPS分别为1.39元、1.71元、2.06元,对应PE分别为18倍、14倍、12倍,给予“强烈推荐”评级。

  7、风险提示:

  1)、中报业绩增速平稳,业绩释放在下半年

  2)、管理层新上任,公司激励机制尚不完善,对业绩释放诉求不够强烈

  3)、高端酒水趋势性回暖,如果后续行业依然下行对公司将有压制

上一篇:即有集团与三胞集团达成重要战略合作财经环球网

下一篇:保险业如何填补 健康保障缺口?

人气排行
推荐内容
友情链接

声明 :本网站尊重并保护知识产权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果我们转载的作品侵犯了您的权利,请在一个月内通知我们, 我们会及时删除。

好词好句网www.kj-cy.com为广大网友提供: 优美的诗句伤感的句子好词好句唯美的句子思念的诗句经典语句等学习生活资源。